看看移動(dòng)健康醫(yī)療界YC——Rock Health，41億美元都花在哪了？
當(dāng)跨入2015年，毫無(wú)疑問(wèn)在醫(yī)療改革的推動(dòng)下，我們的整個(gè)醫(yī)療系統(tǒng)都正在經(jīng)歷著一場(chǎng)技術(shù)性的變革。企業(yè)家和投資人都注意到了這一趨勢(shì)。隨著風(fēng)險(xiǎn)投資增長(zhǎng)的是顯而易見(jiàn)的退出問(wèn)題。我們?cè)谶^(guò)去一年追蹤了大約200億美元的并購(gòu)活動(dòng)，而另外100億的資本則通過(guò)IPO創(chuàng)造。總的來(lái)說(shuō)，2014年在新產(chǎn)品發(fā)布和退出方面表現(xiàn)較弱，在這個(gè)領(lǐng)域投入重金的風(fēng)投們也需要找到退出之路。2015年很有可能將會(huì)是比2014更加精彩的一年，將會(huì)有更多的交易和更多的退出，所以請(qǐng)大家繼續(xù)關(guān)注。
2014年針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的投資總額超過(guò)了40億美元，幾乎相當(dāng)于之前3年（2011-2013）的總和
從1月份的快速啟動(dòng)可以看出，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資將會(huì)達(dá)到一個(gè)新的高度。到第二季度末，投資額就已經(jīng)超過(guò)了2013年的總和。投資額同比增長(zhǎng)率在去年短暫放緩為30%之后今年猛增到125%，2011—2014年的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到了45%，2014年的4個(gè)季度還分別創(chuàng)造了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資的單季度最大投資額，其中第2季度的單季度投資額甚至就超過(guò)了2012年的總和。
2011-2014年的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)投資
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域已經(jīng)成為了風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)向標(biāo)，并且比傳統(tǒng)醫(yī)療和科技領(lǐng)域都成熟得更快
毫無(wú)疑問(wèn)，資本市場(chǎng)現(xiàn)在十分火熱，自互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代以來(lái)，單季度投資額甚至首次超過(guò)了100億美元。在這樣的背景下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療
進(jìn)行了差異化發(fā)展，并且已經(jīng)超過(guò)了軟件領(lǐng)域和傳統(tǒng)醫(yī)療領(lǐng)域的投資額，這些領(lǐng)域主要涉及的是生物技術(shù)和醫(yī)療器械。有數(shù)據(jù)顯示，在這種增長(zhǎng)狀態(tài)下，在2014年第3季度之前的12個(gè)月中，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資占到了整個(gè)資本市場(chǎng)總額的8%。在醫(yī)療設(shè)備公司持續(xù)受到資金壓力的情況下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的投資額首次超過(guò)了醫(yī)療設(shè)備。
2014年，有258家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司獲得了超過(guò)200萬(wàn)美元的投資
平均交易規(guī)模和交易總數(shù)在2014年都顯著增加，這使得2014注定是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資破紀(jì)錄的一年
在過(guò)去的3年中（2011-2013），平均交易規(guī)模持續(xù)下降，相反交易數(shù)量則快速增加，平均交易規(guī)模在2013年更是降到了1000萬(wàn)美元。2014年，這種趨勢(shì)得到了急劇的逆轉(zhuǎn)，平均交易規(guī)模比上年劇增43%，達(dá)到1400萬(wàn)美元。平均交易規(guī)模的擴(kuò)大以及交易數(shù)量創(chuàng)紀(jì)錄的56%的增長(zhǎng)，使得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資額創(chuàng)造了新的記錄。
平均交易規(guī)模以及交易額 2011—2014
今年6輪大的融資總額超過(guò)了10億美元，占到整個(gè)2014年融資總額的近25%
NantHealth獲得了今年最大的單筆投資，由一個(gè)主權(quán)財(cái)富基金，中東主權(quán)基金科威特投資局（the Kuwait Investment Authority）領(lǐng)投。Flatiron Health則獲得了今年第3大也是最引人注目的一筆投資，獲得了1.3億美元的B輪投資（還獲得了一筆未公開(kāi)數(shù)額的投資用來(lái)收購(gòu)一家名為Altos Clinical的腫瘤HER供應(yīng)商）。企業(yè)投資者是大筆投資中最活躍的投資者。今年最大的6類投資中的5類都受到了這些數(shù)額巨大的風(fēng)險(xiǎn)投資的影響。（這5大類分別是：個(gè)性化醫(yī)藥、人口健康管理、數(shù)字化醫(yī)療設(shè)備、遠(yuǎn)程醫(yī)療，以及大數(shù)據(jù)分析）
2014年的幾輪最大融資
六大類別的投資占到了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資總額的44%，軟件驅(qū)動(dòng)的個(gè)性化醫(yī)療首次進(jìn)入排名
2014互聯(lián)網(wǎng)投資額前六大類
1、大數(shù)據(jù)分析——3.93億美元
通過(guò)數(shù)據(jù)聚合和數(shù)據(jù)分析來(lái)支持大范圍和遠(yuǎn)程醫(yī)療保健。
2、醫(yī)療消費(fèi)者參與——3.23億美元
為消費(fèi)者提供的進(jìn)行醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療保險(xiǎn)消費(fèi)的工具。
3、數(shù)字化醫(yī)療設(shè)備——3.12億美元
用來(lái)治療特定疾病和為了適應(yīng)特別情境而研發(fā)的硬件和軟件。
4、遠(yuǎn)程醫(yī)療——2.85億美元
通過(guò)線上渠道提供醫(yī)療保健服務(wù)。（比如電話、視頻、短信等）
5、個(gè)性化醫(yī)藥——2.68億美元
通過(guò)軟件支持，根據(jù)個(gè)體基因差異定制個(gè)性化醫(yī)藥。
6、人口健康管理——2.25億美元
基于風(fēng)險(xiǎn)支付模式的健康管理平臺(tái)。
六大類投資經(jīng)歷了爆發(fā)式增長(zhǎng)，顯示醫(yī)療健康方式的轉(zhuǎn)型改變將會(huì)被更好的定義、交付和管理
遠(yuǎn)程醫(yī)療在2014年增長(zhǎng)最快，這是由于在新進(jìn)入的公司和已有的公司的大型投資交易導(dǎo)致的。隨著投資和報(bào)銷機(jī)構(gòu)都對(duì)這一領(lǐng)域產(chǎn)生了濃厚的興趣，我們期待著遠(yuǎn)程醫(yī)療將成為這幾大類別中的第一。醫(yī)療保險(xiǎn)公司繼續(xù)面臨大額的行政成本壓力，這在很大程度上是因?yàn)橘J款利率的限制。最后，在2、3年前就獲得了天使投資的數(shù)字療法公司已經(jīng)通過(guò)初步研究證明了自身的有效性，這不僅增加了商業(yè)吸引力，也可以帶來(lái)更多的投資。未來(lái)將會(huì)有更多有跡可循的疾病以及更多有力證據(jù)出現(xiàn)，而數(shù)字療法僅僅是一個(gè)開(kāi)始。
增長(zhǎng)最快的類別&2013—2014的總體投資以及同比增長(zhǎng)
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資交易量在過(guò)去三年里增長(zhǎng)了兩倍，這些投資交易主要集中在天使輪以及A輪等早期階段
去掉小型的投資交易可以讓我們對(duì)一個(gè)處于早期階段的公司的成長(zhǎng)有一個(gè)更為直觀的了解。早期投資是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資的主導(dǎo)，也是投資交易量增加的主要原因。多家公司在2014年都通過(guò)這樣的資金漏斗獲得了發(fā)展。12家公司從A輪發(fā)展到了B輪，5家從B到C輪，1家從C輪D輪，2家到了D輪以上，并且有一家公司（Vivify Health）在2013年獲得了天使投資之后，僅在2014年便連續(xù)獲得了A輪和B輪投資。并且在早期投資中，每一輪投資的規(guī)模也顯著加大了，其中A輪和B投資的平均投資額分別增長(zhǎng)了38%和 61%。
投資交易分布2011—2014&每一階段的投資額以及增長(zhǎng)百分比
隨著涉足互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的投資者數(shù)量的增加，連續(xù)投資者也在快速增加，2014年有35家公司都進(jìn)行了3次或3次以上的投資
自2011年以來(lái)，進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的投資者每年都在增加。每年只進(jìn)行一次互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資的機(jī)構(gòu)（“試水者”）幾乎增長(zhǎng)了3倍，而每年有3次或以上投資的機(jī)構(gòu)（“連續(xù)投資者”）則更是比同期增長(zhǎng)了5倍。連續(xù)投資者更傾向于堅(jiān)持，他們中有超過(guò)一半的在2013和2014年都進(jìn)行了3次以上的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資。另一方面，“試水者”也顯示出了一定的持久性，有35%的2013年的“試水者”2014年也在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療方面有不少于1次的投資。新的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資者推動(dòng)了“試水者”的增加，2014年有216家投資機(jī)構(gòu)第一次在我們的數(shù)據(jù)庫(kù)中出現(xiàn)。
2011—2014投資者的投資次數(shù)分布
最活躍的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資者來(lái)自于各個(gè)領(lǐng)域，有醫(yī)療健康領(lǐng)域，也有科技領(lǐng)域，甚至還有一些未知領(lǐng)域的基金參與其中
2011—2014年之間，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域最活躍的投資者一直都非常穩(wěn)定，凱鵬華盈（KPCB）和高通一直都是近年來(lái)最為活躍的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投資者。另外，39家獨(dú)立基金在2011—2014年間進(jìn)行了至少60次投資，幾乎等同于專注醫(yī)療健康、專注科技領(lǐng)域以及不明確領(lǐng)域的風(fēng)投公司的投資數(shù)量。數(shù)字醫(yī)療得益于擁有一個(gè)多樣化的投資者基礎(chǔ)、廣泛投資內(nèi)容，并且許多活躍的投資者都沒(méi)有進(jìn)行聯(lián)合投資。
2014最活躍的投資者&2011—2014年的累計(jì)投資交易
來(lái)自超過(guò)30個(gè)州的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司在2014年都獲得投資，而沿海地區(qū)的公司獲得的投資額占到了2014年投資總和的25%
2014年，加利福尼亞地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司總共獲得了18億美元的投資，這幾乎是2013年整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場(chǎng)投資額的總和。波士頓和紐約地區(qū)自2011年以來(lái)則經(jīng)歷了持續(xù)的增長(zhǎng)（年增長(zhǎng)率分別為303%和136%）。在過(guò)去的4年中，投資額增長(zhǎng)最快的3個(gè)州分別是伊利諾斯州、賓夕法尼亞州和田納西州。
2011—2014年間的投資地理
雖然眾籌平臺(tái)上的公司數(shù)量已經(jīng)增加了60%，成功的眾籌活動(dòng)數(shù)量和籌集的資金都在減少
在主要的3大眾籌平臺(tái)上，可以找到2014年的187眾籌活動(dòng)。雖然活動(dòng)的數(shù)量在增加，所有平臺(tái)上的成功率卻在降低。6月，Kickstarter宣布改變政策，以降低對(duì)醫(yī)療和健康產(chǎn)品進(jìn)行眾籌活動(dòng)的壁壘。從那之后，33個(gè)眾籌活動(dòng)關(guān)閉，而其中僅有一半獲得了成功。而Hello’s Sense進(jìn)行的眾籌活動(dòng)竟然占了Kickstarter平臺(tái)取得的眾籌資金總額的53%。
眾籌平臺(tái) 2013vs. 2014
我們關(guān)注了整個(gè)2014年的95次并購(gòu)交易，披露資金總額超過(guò)200億美元
2014年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的并購(gòu)
5家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司于2014年上市，目前股價(jià)均低于最高點(diǎn)
這5家公司中的3家股價(jià)從上市首日開(kāi)始下跌，Castlight Health的股價(jià)更是經(jīng)歷了狂跌，使得公司市值相比于最高的時(shí)候縮水了近75%。IMS Health一家2010年被退市的公司在2014年再次進(jìn)行了IPO之后則表現(xiàn)出了上市以來(lái)的最大漲幅。在2014年下半年并沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)上市的情況下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的退出需求都被延遲到了2015年，所以我們也預(yù)測(cè)了2015年最有可能上市的幾家公司。
2014 IPO表現(xiàn) & 2015 IPO調(diào)查
在整個(gè)公共市場(chǎng)表現(xiàn)良好的情況下，已上市的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司的表現(xiàn)卻并不盡如人意
今年早些時(shí)候推出了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療上市公司指數(shù)，總共19家上市公司，市值總計(jì)達(dá)到530億美元。（BenefitFocus由于其專注領(lǐng)域擴(kuò)展到了一般意義上的人力資源管理軟件而未被納入其中）